记者 王曦 2026年元旦前后，多家传统行业上市公司密集发布关于推出和调整套期保值业务的公告。例如，1月1日，山东钢铁股份有限公司（以下简称“山东钢铁”）宣布拟在现有期货套保业务基础上新增锌品种套保业务。山东玲珑轮胎股份有限公司近日发布公告称，其投资者交易平台存在货币对冲行为。山东南山铝业股份有限公司（以下简称“南山铝业”）于2026年元旦公布了上海铝业与伦敦金属交易所（以下简称“润铝”）原铝价格期货套期保值详细方案。新华私募股权投资基金管理有限公司总经理宰丹向《证券日报》记者表示，传统行业的上市公司正在紧锣密鼓地加强覆盖和建设。构筑“堡垒”粗糙的金融产品，在不确定性中保证确定性。具体来说，山东钢铁在声明中表示，拓展锌品种套期保值业务旨在有效对冲锌现货市场价格波动风险，固定原材料（如镀锌工艺用锌）采购成本，避免因价格大幅波动而导致业绩波动。同时，南山铝业公告称，其出口订单采用“伦铝价+加工费”定价模式，需外币兑换付款。这意味着伦铝价格的波动和人民币汇率的双向波动将直接影响其出口业务收入的稳定性。铝价的单边波动直接反映公司的业绩和资产状况。为此，公司子公司拟开展伦铝套期保值业务将原辅材料批发采购价格、产品销售价格和库存金属劣化风险控制在合理范围内，稳定生产经营。除上述企业外，四川发展龙蟒股份有限公司、中联股份、大连大利普科技股份有限公司等多家上市公司近期也针对顺丁橡胶、钯、银、铜等产品发布了类似公告。全国政协新质量生产力委员会秘书长吴高斌向《证券日报》记者表示，这是由于公司管理理念发生了根本性转变。 “过去，传统企业追求规模扩张，更加注重精细化的财务管理和风险覆盖，以保证稳定的利润，提高发展韧性。”翟丹表示报道不能上不仅可以掩盖风险，也可以成为相关企业积极构筑竞争护城河的重要工具。 “比如，对冲锌价后，山东钢铁可以稳步推进高附加值镀锌钢板产能。这使得企业在设定成本和销售价格后，可以专注于技术升级和市场份额竞争。”值得注意的是，企业使用对冲工具的核心目标是打造运营的“稳定器”。例如，南山铝业在公告中多次强调，其上海铝期货套期保值并非以期货利润为目的，而是注重风险对冲。具体目标是实现铝产品原材料采购成本和销售价格基准、稳定生产利润和加工收入、对冲库存恶化风险、维持资产价值和财务报告实力等多重效应。h 广州赛德文化股份有限公司首席策略官陈彦毅对《证券日报》记者表示，对冲的价值在于用流量替代原材料价格风险和汇率风险。通过期货、期货等工具获得相对固定的现金，从而在行业波动中形成竞争优势。此外，企业应澄清，山东钢铁并不抹平市场风险、资金风险、流动性风险和信用风险，而是具体用途。作为“规避资金风险、规避风险”的工具，上海海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇浩律师表示，企业开展套期保值业务的基本原则是坚持“与品种、规模、期限相关”的原则。这意味着期货衍生品交易仅限于与生产经营相关的产品，交易量和期限与所管理的风险敞口成正比。在经济衰退期间，能够发挥作用的公司有效控制贸易波动，将获得更大的定价权和调整产能的主动权。这是我们整个周期的主要竞争力。
（编辑：蔡青）
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