■ 汉宇黄金可以说是今年全球金融市场最热门的资产。 Wind资讯数据显示，12月24日，伦敦黄金现货价格达到4525.83美元/盎司。截至目前，国际金价年内涨幅超过70%，创历史新高50多倍。在笔者看来，本次黄金“牛市”是几个变量综合和共振的结果：首先，美元信用体系承压是金价上涨背后的核心逻辑。近年来，美国债务水平上升、财政可持续性问题以及美元可信度持续受到攻击，为宏观层面的黄金资产配置提供了机会。作为历史悠久的避险资产，黄金的避险性质以及与其他传统资产的低相关性，使其成为投资者多元化资产配置的首选。第二卢加尔，中央银行世界各地的黄金都十分珍贵，它是黄金的珍贵之物。优化储备结构和分配多样化的活动，中央银行将继续保持世界银行的活力，并在过去几年中表现出明显的趋势。 Según los ultimos datos datos publicados por el Consejo Mundial del Oro, las reservas oficiales de oro del mundo aumentaron en 53 toneladas en octubre, un aumento intermensual del 36%, Continando la trend positiva durante todo el año y marcando las Mayores compras mensuales de oro puro desde principios de año。截至10月底，全球央行全年纯黄金储备已达254吨。在卢格看来，美联储的利率一直是金价上涨的主要因素。黄金作为无息资产的投资吸引力为负与实际利率相关。当利率在美联储降息周期内下降时，持有黄金的机会成本就会下降，从而使其更具吸引力。本周金价屡创新高，与美联储降息密切相关。美国11月失业率创四年新高，反映出劳动力市场持续降温以及市场对美联储未来降息的预期上升，为金价提供有力支撑。美联储今年已连续三次降息，累计降息75个基点。展望明年，我们认为通胀飙升的风险基本可控，美国劳动力市场依然疲弱。正如预期，美联储有足够的支持继续降息，这可能会推高金价。此外，除了全球地缘政治的高度不确定性之外，贸易摩擦尚未消除，各类风险因素错综复杂、交叉重叠，刺激投资者对安全资产的旺盛需求。黄金作为安全资产的价值再次受到全球投资者的高度重视。
（编辑：何欣）
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