新《国九条》即将迎来两周年纪念日。近两年来，在新“国九规定”的引领和一系列改革措施的实施下，资本市场投贷生态发生了根本性变化。市场盈利水平和上市公司质量显着提高。市场韧性和抗风险能力不断增强，我们正进入高质量发展的重要阶段。落实“1+N”政策体系。 2024年4月，国务院印发《关于加强监管和风险防范促进资本市场高质量发展的若干意见》（新“国九条”），提出打造安全、规范、透明、开放、活力、韧性的资本市场。围绕新国九条改革方案，资本市场推出了一系列改革措施。两年来，形成了“1+N”的政策体系（“1”是指新的“第九条”本身，“N”是指支撑它的众多制度规则）。金融方面，“资本市场助力科创企业先进发展16条措施”、“科创委八项措施”、“并购重组六项措施”、科创委“1+6”等改革举措相继出台。资本市场促进技术创新和新产能开发的能力显着增强。据Wind统计，2024年4月12日至2026年4月7日，按网上公布日期，全市场（含北交所）共有221家企业完成IPO，募集资金总额2081.67亿元。其中，IPO数量科创委和创业板的融资金额达到102家，融资金额达到1060.3亿元，占比过半。投资方面，《关于促进中长期资本市场准入的指导意见》、《关于促进中长期资本市场准入的实施方案》、《促进优质公募基金发展行动计划》等一系列以促进中长期资本市场准入、提高资本市场内在稳定性为重点的改革措施正在陆续落地。目前，2025年末，各类中长期基金持有的A股流通市值增至约23万亿元，股票型基金规模增至约11万亿元。业务方面，为保障市场公平公正，《规制（试行）》等政策此外，《上市公司管理规定》、《上市证券公司加强监管规则》、《关于进一步做好资本市场金融违规行为综合惩治和防范工作的意见》等一系列加强监管、稳定健康发展的措施也相继出台。从市场交易数据来看，近两年A股市场活跃度明显上升。 Wind统计，2024年4月12日以来的480个交易日中，A股市场日均交易规模稳步增长，达到1.61万亿元，较2023年全年日均交易规模（87722.9万元）增长83%，融资融券规模从1.4万亿元增至目前的2.58万亿元。返回”作为 th改革不断推进，资本市场的生态环境也发生了根本性变化。最值得注意的是市场收入水平的显着提高。 “重融资、轻回报”的现象彻底扭转。据Wind统计，预计2024年市场分红总额将达到2.4万亿元，上市公司股票回购规模将达到1476亿元。到2025年，市场红利总额预计将达到2.55万亿元，上市公司股票回购规模将达到1427亿元。近两年，A股市场股票回购总额达5.24万亿元。同期，A股市场募资总额1.39万亿元，其中IPO融资1971亿元。 “这两年市场的变化可以用一个词来概括，A股已经开始从‘大’转型。”中国营销协会金融专业委员会委员付丽春对记者表示。以前企业从股市抽钱较多，现在分红、回购股票超过5万亿元，注重为投资者带来回报。同时，融资的逻辑也发生了变化，我们不再只是凭概念炒作、玩短期，而是更加注重分红、现金流等“真金白银”。简单来说，市场开始稳定，企业盈利的多少和分享的意愿比讲故事更重要，南开大学金融发展研究所所长Teru Tadachi也向记者表示，这两年A股市场的根本性变化是从“重融资、轻回报”到“重融资、重回报”。e 反映在融资上。”（重定向至第三版）
（编辑：朱晓航）
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